只要一日支那銀行唔恢復按揭

依家呢個跌浪都唔會停

睇下央行幾時頂唔順要出手干預 靠銀行自己無可能的了

不過就算央行出手都係止下渴

呢段時間破左產既開發商同炒樓客，手上既樓 (抵押物) 去到銀行手上

變成銀主盤一推出市場，又會開始第二浪

樓市的死門

房產商或是炒房客的資金，對他們來說，可以說是無中生有
但是追根究底，都有一個共同來源 : 銀行

圖中紅色圈的環節，就是銀行按揭貸款必須的部份 
不論房產商或是炒房客，資金要回籠，都必須靠銀行繼續批出按揭貸款
否則資金鏈就會斷裂

支那樓市的遊戲，在起初當然無問題 ，不論是真實的接盤能力，還是銀行的貸款能力，都足以應付
但是十年間樓市規模的膨漲與樓價的飛升，已經令樓市變成一隻龐然巨物，維繫的成本也是以幾何級數上升
房產商和炒房客永無止境的融資需求，直接帶動資金成本上漲，直至一個極限，就是資金成本大於按揭利率，整個遊戲就會破局，支那樓市的死門就正正在此 

咁如果蝗蟈再提高印錢速度呢，有無得救？

介紹你睇呢篇文，睇完你就明  

http://blog.sina.com.cn/s/blog_79241ba70101b1f3.html

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個blog主分析得好客觀
美元強勢歸來只不過係一個客觀因素
蝗蟈問題根本係蝗中央/地方/蟈企/地產商根本就已經成為連體嬰，呢個先係死症

果blog主另一篇文亦分析得好好
[url]blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_79241ba70101aq10.html[/url]

但有少少嘢唔明.還望莱鳥巴打指引

佢講蝗蟈樓市泡沫會由一線城市爆破先？
但大都市擴展+城鎮化唔係應該對城市樓有支持嘅咩

果blog主另一篇文亦分析得好好
[url]blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_79241ba70101aq10.html[/url]

但有少少嘢唔明.還望莱鳥巴打指引

佢講蝗蟈樓市泡沫會由一線城市爆破先？
但大都市擴展+城鎮化唔係應該對城市樓有支持嘅咩

本菜鳥就認為係三四線爆先

開呢個post [二] 果陣已經爆緊，只係三四線無乜人理
到一二線爆果陣先上頭版， d 人先知道開始爆

不過無論邊度爆先，結果都係一樣，無謂太深究

果blog主另一篇文亦分析得好好
[url]blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_79241ba70101aq10.html[/url]

但有少少嘢唔明.還望莱鳥巴打指引

佢講蝗蟈樓市泡沫會由一線城市爆破先？
但大都市擴展+城鎮化唔係應該對城市樓有支持嘅咩

本菜鳥就認為係三四線爆先

開呢個post [二] 果陣已經爆緊，只係三四線無乜人理
到一二線爆果陣先上頭版， d 人先知道開始爆

不過無論邊度爆先，結果都係一樣，無謂太深究

咁又係,但佢指出蝗蟈加快推出保障房,即公屋,係咪真係救到

果blog主另一篇文亦分析得好好
[url]blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_79241ba70101aq10.html[/url]

但有少少嘢唔明.還望莱鳥巴打指引

佢講蝗蟈樓市泡沫會由一線城市爆破先？
但大都市擴展+城鎮化唔係應該對城市樓有支持嘅咩

本菜鳥就認為係三四線爆先

開呢個post [二] 果陣已經爆緊，只係三四線無乜人理
到一二線爆果陣先上頭版， d 人先知道開始爆

不過無論邊度爆先，結果都係一樣，無謂太深究

咁又係,但佢指出蝗蟈加快推出保障房,即公屋,係咪真係救到

公屋係救民生，點會救到樓市

數浪有少少更改

依家睇反彈

非農職位僅增7.4萬美股反覆

【太陽報專訊】美國昨日出爐的去年十二月份非農業職位，出乎意料僅增加7.4萬個，為一一年一月以來最慢增幅，並遠遜預期的19.7萬及較最悲觀預測還要差，當局解釋與惡劣天氣有關，而期內失業率跌至6.7%，創○八年十月以來新低，反映更多人放棄搵工，數據雖暫時沖淡近期對美國經濟形勢大好的氛圍，但料無阻聯儲局退市步伐。

美股早段輕微高開後表現反覆，道指及後下跌57點，報16,387點，納指則升16點，至4,172點。美國十年期國庫券孳息率應聲回落4點子至2.92厘；美元匯價回軟，兌日圓一度高見105.34，之後倒跌。

勞工部表示，上月逾25萬美國人因天氣影響而冇工開，為七七年以來最多。不過，十及十一月就業職位向上修訂3.8萬個，經濟師預期十二月數字很大機向上修訂。

事實上，繼候任聯儲局主席耶倫接受《時代》雜誌訪問時唱好美國經濟前景後，即將於月底卸任的現任主席伯南克更對當地未來數年經濟前景感到鼓舞。

特拉華州參議員卡珀表示，伯南克於與民主黨參議員的閉門午宴上，對整體經濟的評價是正面的。然而，伯南克席上不忘警告經濟的長期挑戰。

金價急升 大行唱淡
倫敦現貨金價早段高見1,245.4美元，急升17.45美元。大行繼續唱淡金價前景，荷銀料金價年低瀉至1,000美元水平。

歐洲股市做好，英、法及德國股市尾段分別升0.94%、0.63%及0.65%。評級機構標普確認德國AAA信貸評級，前景穩定。

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ADP 24 萬
官方 7.4 萬

有無咁離譜呀


擺明趕錢出美國
港股繼續反彈

大陸就快爆?

如果大陸爆，香港即刻跟住爆

即係香港股市、樓市、自由行零售、酒店業都會爆
雖然以上唔關大部份香港人事，不過會有連鎖反應，其他行業都會受影響
加上信心問題，香港應該又死3/5/7年

當然好處係希望樓價回落至合理水平

P.S.
一定有好多人問乜係合理水平，咪係家庭年收入:居住單位 比例，國際大城市比例數字係3-7年
香港係上車樓 300幾萬，家庭收入中位數25000左右，所以香港既數字係 10+
高於國際數字

所有經濟體係都會爆...只是時間問題. 不過菜鳥巴打日日叫爆又未必真係會今年or 下年爆
家庭收入中位數25000左右 我都搵唔過25000

有時分析大陸會加入好多主觀情感
一句 你都唔知佢既數據係真定 就已經可以收個分析結果皮

大陸爆對香港影響應該會好誇張 可能重慘過沙士

換血期一定痛的了
但長遠要搣甩大陸呢隻鴉片, 早痛好過遲痛.

[img]http://i.na.cx/VEVoY.png[img]

數浪有少少更改

依家睇反彈

update 返最新數浪

修改原因主要為國企指數 RSI 已經到 30 並底背馳
相比開展一個新跌浪，更有可能反彈

[img]

睇返一幅近期的圖
五浪走勢不變，第五浪尾段走出一個反覆形勢，類似於下降楔形，表示賣方力量枯竭

同時 RSI 短期三底背馳，本菜鳥堅決睇反彈

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

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共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

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共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

無咁快啦, 真係宇宙大爆炸, 應該要2015年中....................啩

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

==========================================================

共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

無咁快啦, 真係宇宙大爆炸, 應該要2015年中....................啩

照計就唔係退哂先爆
退到 1/3 - 1/2 左右就已經會開始夾住恐慌同影響咁爆 ...

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

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共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

無咁快啦, 真係宇宙大爆炸, 應該要2015年中....................啩

照計就唔係退哂先爆
退到 1/3 - 1/2 左右就已經會開始夾住恐慌同影響咁爆 ...

Exactly

伯南克話 2014 年尾會全面退出 QE
市場會提前反映

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

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共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

無咁快啦, 真係宇宙大爆炸, 應該要2015年中....................啩

照計就唔係退哂先爆
退到 1/3 - 1/2 左右就已經會開始夾住恐慌同影響咁爆 ...

Exactly

伯南克話 2014 年尾會全面退出 QE
市場會提前反映

年尾正值丙月丁月

城投債借新還舊埋下大地雷,下半年引爆地雷

2014-01-15 14:54:58

在2014年剛剛到來之際，懷化市城市建設投資有限公司就給了市場一個大大“驚喜”，根據1月2日的簿記建檔結果公告，其發行的“14懷化債01”票面利率高達8.99%，直逼9%的大關。企業債票面利率的高企行情在從2013年11月延續至今，且有愈演愈烈之勢。

　　根據懷化市城市建設投資有限公司的發行公告顯示，本次發行的債券爲2014年第一期懷化市城市建設投資有限公司公司債券，簡稱“14懷化債01”，期限10年，發行總額3億元，從第3年末至第6年末分別償還10%本金，從第7年末至第10年末分別償還15%的本金。

2013年12月31日，國家發改委爲避免地方融資平臺在2014年出現較大信用風險，宣佈允許發債置換“高利短期債務”及“借新還舊”。此 舉好像避免了地方債違約,但是事情沒有想象的那麽簡單,允許借新還舊必然會增加天量級的債務,這將導致債券市場無法承受,地方債利率會火箭般竄升,政府不 是傻子,必然會要求減少發債或停止借新還舊,這樣必然引爆地方債地雷,如果國家放任不管,那麽這個泡沫會越來越大,泡沫破裂的危害也越來越大,政府無論如 何都會做做樣子壓縮地方債規模,即便是做樣子都能輕易引爆這些地雷

在2013年年末流動性嚴重緊張的時候，在多數企業因資金成本高企而推遲發債的時候，唯有城投債“一枝獨秀”，頂著高成本繼續發債。這一狀況在2014年新年得以延續。

　　這已經形成了一種迴圈，高成本發債進一步加劇償債壓力，而償債壓力的釋放只能依靠持續發債，就像雪球一樣只能越滾越大；而這一方面加劇了信用違約風險，另一方面也加大了市場上城投債的供給壓力，從而也導致資金成本居高不下。

自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投債發行，發行規模總計134.5億元，占同期發行企業債規模的 100%；另有首開和豐城兩隻總額爲14.5億元的7年期城投債排隊等待發行。如果將公司債計算在內，則同期共有43只債券發行，發行總額爲178.55 億元，而城投債占比75%。城投公司目前發債其實很大一部分是用來借新還舊，而且基建專案一旦開始就需要持續的資金流，這決定了城投公司硬著頭皮也得發 債，這是不得已而爲之。當前的發行成本會急速增加他們的償債壓力和償付風險.

隨著平臺融資2014年集中到期，未來兩年到期債務規模增長更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時地方政府以及融資平臺將面 臨更大的還本付息壓力。今明兩年分別有2850億元、2000億元城投債到期。2014年以來發行的大部分城投債中，主體評級在2A，本期債券評級在3A 的高信用城投債發債成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，該評級水平的發行成本大概在4.5%～5%。

除了資金成本上行，有些城投債發行主體(或債券本身)的評級也在遭遇下調。

　　日前中債資信下調了武漢市城市建設投資開發集團有限公司跟蹤信用評級結果，將武漢城投主體信用等級由AA下調爲AA-。

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共產黨頂唔住要比城投債借新還舊

又推高左資金需求，利率再升快 d，爆煲時間又近 d

無咁快啦, 真係宇宙大爆炸, 應該要2015年中....................啩

照計就唔係退哂先爆
退到 1/3 - 1/2 左右就已經會開始夾住恐慌同影響咁爆 ...

Exactly

伯南克話 2014 年尾會全面退出 QE
市場會提前反映

年尾正值丙月丁月

即係年中有嘢睇