【即時頭條】中國政府促銷地方債

中國地方政府發現，完成今年1.6萬億元地方債發行的錦囊妙計，就是握在自己手上的財政資金。不願具名的知情人士透露，[#FF0000]不少於5個地方城市政府4月底已開始允許商業銀行以地方債作質押，獲取財政存款。[/#FF0000]

上述知情人士稱，施行新辦法的城市允許銀行以可流通的本省政府債券或國債為質押，中標這些城市的國庫現金存款。因這種操作尚未獲得中央政府的認可，知情人士不願透露身份及嘗試新辦法的具體城市。之前地方政府只接受國債作為質押物。

中國各級政府的財政資金可以存放於中央銀行，也可以通過「國庫現金定期存款」存放於商業銀行。允許渴求資金的商業銀行質押地方債競標財政存款，將提高地方債的吸引力。在股市牛市和資本外流的衝擊下，規模龐大且利率偏低的地方債發行，面臨嚴峻的市場環境。

華創證券首席宏觀分析師牛播坤在4月的一份報告中估算，如果地方國庫現金餘額保持在最優庫底（5329億元）的水平，其餘全部用於國庫現金管理，以獲得最大化收益，預計將可釋放1.09萬億元的基礎貨幣，這相當於兩次全面降準（每次降0.5％）的效果。中國財政部未回覆彭博社請求置評的傳真。

[#FF0000]4月23日，中國今年首批地方債――648億元江蘇省債券未能如期招標發行。彭博此前報道，中國央行和財政部正在研究包括掛鉤財政存款在內的配套措施，支援地方債發行。[/#FF0000]

今年，36個中國地方省市政府除計劃發行5000億元一般政府債券彌補預算赤字和1000元專項債券，財政部還計劃將1萬億元的地方政府債務置換為地方債。

當前，中國銀行間市場3年期的地方債收益率約3.37％，已經低於3.75％的同期銀行存款基準利率。中國允許銀行較基準利率上浮30％吸收存款，在利率加速市場化的背景下，地方債的收益水平對銀行缺乏吸引力。（彭博新聞社）