因管理不善而在全球最佳航空公司排名節節下跌的國泰航空(00293)，再遭券商唱淡，且大削目標價近兩成。大和資本報告指，國泰盈利能力疲弱是結構性問題，難以短期內解決，故給予「沽售」投資評級，目標價削至8.2元。按國泰昨日收市價10.54元計，股價有22.2%下跌空間。

大和預期，未來兩年航空業務前景疲弱，在運力過剩及市場競爭影響下，國泰收益率將持續受壓，該行指國泰盈利能力弱是結構性問題，短期內難以解決，料今年國泰盈利表現繼續令市場失望。

該行又指，即使近月國際油價上升，但仍不能緩解國泰燃油對沖成本的壓力，因為國泰對沖油價合約中，油價大多鎖定於每桶70美元以上，與油價現價仍有一段距離，因此料國泰2017年錄得燃油對沖虧損介乎60至70億元，而2016年國泰相關虧損料更達90億元。

基於以上考慮，大和調低國泰一六年度每股盈利預測3%，更預計國泰2017年及2018年分別錄得虧損約14億及9.7億元，同時將目標價由10元大降至8.2元，以及投資評級「持有」降至「沽售」。

事實上，國泰2016年上半年純利按年暴跌82%至3.53億元，集團更於去年10月12日發業務聲明，預警2016下半年業績將不會較上半年為佳。變相「盈警」一出，國泰股價曾連日下挫，表現疲弱，更遭美銀美林調低國泰2016年度盈利預測53%至3.92億元，料國泰2017年度將錄淨虧損近17億元，為史上第二差的全年業績。

集團行政總裁朱國樑早前重申，當前環境的確非常艱難，包括愈來愈多的運力投入市場；集團收益持續下滑，收益率承受極大壓力；環球經濟疲憊，大企業收緊公幹旅遊開支，令到前艙的需求下降。此外，還有其他不利因素，例如香港的入境旅遊出現負增長，以及歐洲地區的安全憂慮等。因此，他直言，當前面對的嚴峻環境是「新常態」，不是一個短暫的危機，對集團會構成長期影響。