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[有賭未為輸] 恒指ETF 添玩法
增槓桿 可買跌H
恒指ETF添玩法 增槓桿 可買跌 H指新產品明同日登場[/size=4]
【財經專題】
繼去年海外指數槓桿及反向（L&I）產品獲放行後，近月終到本地指數開綠燈，惟隨即引爆混戰，至少五間ETF（指數買賣基金）發行商將推出恒指及H指L&I產品，單計周二便有四間發行商共搶閘推16隻產品上市。發行商冀新產品助ETF市場搶佔交投份額，但有基金指除非遇上金融海嘯或港股大時代等難得機遇，否則不會考慮買賣L&I產品。
記者：林靜 余倩敏
■南方東英首席策略師李梓維。 李潤芳攝
■南方東英首席策略師李梓維。 李潤芳攝
目前本港獲批的L&I產品，只有兩倍槓桿及一倍反向回報。發行商華夏、南方東英、未來資產及三星資產將在周二各自推出恒指及H指兩大指數的L&I產品（見表），業界坦言最終可錄得活躍成交的或只有1至2隻，為在混戰中突圍，發行商普遍找來多間造市商合作冀激活成交，並以低入場費招徠，未計使費每手最低只需約720元。
冀佔大市成交比例增
雖然去年中起掛牌的一眾海外指數L&I產品成交低迷（見另文），但華夏基金香港業務拓展部總監陳志豪仍形容，本地指數L&I產品的面世，是整個行業的一個新里程，參考海外經驗，本地指數產品的成交往往較海外指數高出以倍數計，新產品有機會繼盈富（2800）及一眾A股與中資股ETF後，成為交投最活躍的ETF類產品，並期望可助ETF佔大市成交比例，由目前高單位數增至逾一成，因此「競爭非常大，情況好特殊」。
粗略統計，三大A股ETF的總日均成交額由2013年至2015年均火速上升，累計飆兩倍至高?期的日均57億元，佔大市成交5.5%，但去年起日均成交大瀉73%至15.6億元，今年日均成交更只有9.3億元，再縮41%，市場份額僅餘1.3%，意味ETF市場有收縮之虞。南方東英首席策略師李梓維指，A股ETF成交減少與A股走勢及北水南下有關，承認L&I產品是業界未來一年的焦點，「單隻成交以數億計並唔意外」，並估計長遠可挑戰五大ETF地位。
基金經理：未必參與
不過有基金經理指，產品特點是在反覆及牛皮市況下，倘長期持貨會跑輸，因此除非遇上大牛市或大熊市，否則未必會考慮參與，而相關市況又是難得一見。但李梓維認為，反向產品有助機構投資者對沖，而兩倍槓桿產品則以散戶為主，而觀乎海外指數產品經驗，短線的市況變化亦可帶動產品成交，如安倍經濟學推出時，而本周三則有美國議息及荷蘭大選等潛在黑天鵝，相信亦是產品發揮作用的時候。
對於市場對產品普遍認識不多，陳志豪承認，要市場熟悉產品，至少仍要半年至9個月時間，產品認受性及影響力才得以體現。未來資產環球投資（香港）ETF主管柯江明亦指，投資者未必會在短時間內由窩輪及牛熊證轉至槓桿及反向產品，相信市場仍需要一年時間，才會見到相關產品交投活躍。
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170313/19956132
【財經專題】
繼去年海外指數槓桿及反向（L&I）產品獲放行後，近月終到本地指數開綠燈，惟隨即引爆混戰，至少五間ETF（指數買賣基金）發行商將推出恒指及H指L&I產品，單計周二便有四間發行商共搶閘推16隻產品上市。發行商冀新產品助ETF市場搶佔交投份額，但有基金指除非遇上金融海嘯或港股大時代等難得機遇，否則不會考慮買賣L&I產品。
記者：林靜 余倩敏
■南方東英首席策略師李梓維。 李潤芳攝
■南方東英首席策略師李梓維。 李潤芳攝
目前本港獲批的L&I產品，只有兩倍槓桿及一倍反向回報。發行商華夏、南方東英、未來資產及三星資產將在周二各自推出恒指及H指兩大指數的L&I產品（見表），業界坦言最終可錄得活躍成交的或只有1至2隻，為在混戰中突圍，發行商普遍找來多間造市商合作冀激活成交，並以低入場費招徠，未計使費每手最低只需約720元。
冀佔大市成交比例增
雖然去年中起掛牌的一眾海外指數L&I產品成交低迷（見另文），但華夏基金香港業務拓展部總監陳志豪仍形容，本地指數L&I產品的面世，是整個行業的一個新里程，參考海外經驗，本地指數產品的成交往往較海外指數高出以倍數計，新產品有機會繼盈富（2800）及一眾A股與中資股ETF後，成為交投最活躍的ETF類產品，並期望可助ETF佔大市成交比例，由目前高單位數增至逾一成，因此「競爭非常大，情況好特殊」。
粗略統計，三大A股ETF的總日均成交額由2013年至2015年均火速上升，累計飆兩倍至高?期的日均57億元，佔大市成交5.5%，但去年起日均成交大瀉73%至15.6億元，今年日均成交更只有9.3億元，再縮41%，市場份額僅餘1.3%，意味ETF市場有收縮之虞。南方東英首席策略師李梓維指，A股ETF成交減少與A股走勢及北水南下有關，承認L&I產品是業界未來一年的焦點，「單隻成交以數億計並唔意外」，並估計長遠可挑戰五大ETF地位。
基金經理：未必參與
不過有基金經理指，產品特點是在反覆及牛皮市況下，倘長期持貨會跑輸，因此除非遇上大牛市或大熊市，否則未必會考慮參與，而相關市況又是難得一見。但李梓維認為，反向產品有助機構投資者對沖，而兩倍槓桿產品則以散戶為主，而觀乎海外指數產品經驗，短線的市況變化亦可帶動產品成交，如安倍經濟學推出時，而本周三則有美國議息及荷蘭大選等潛在黑天鵝，相信亦是產品發揮作用的時候。
對於市場對產品普遍認識不多，陳志豪承認，要市場熟悉產品，至少仍要半年至9個月時間，產品認受性及影響力才得以體現。未來資產環球投資（香港）ETF主管柯江明亦指，投資者未必會在短時間內由窩輪及牛熊證轉至槓桿及反向產品，相信市場仍需要一年時間，才會見到相關產品交投活躍。
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170313/19956132
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