【經濟日報專訊】評級機構穆迪上周連環調低中港信貸評級，[#f01d2b]惟兩大外資基金富達國際及百達資產管理均認為，降級未有嚇怕外資投資中港債市意慾。[/#f01d2b]

他們指內地債券息率偏高，與歐美債市關聯度又較低，內地債市規模只會與日俱增。

4隻新高息在岸債 全錄超購

富達固定收益基金經理Bryan Collins接受專訪時表示，穆迪降級對兩地融資成本影響不大，對債市的影響更是微不足道。「穆迪降級後，內地有約4隻新的高息在岸債券發行，全都錄得超額認購，反映市場對中資債券需求仍然強烈。」

他續稱，內地債務水平偏高不是新鮮事，惟中央今年已致力控制債務水平，而且內地債務主要集中於政府之手，與歐美集中於消費者之手不同，違約的可能性較低。

百達大中華區固定收益主管楊孝強同意，在岸債持有人大部分為內地投資者，而買方及發行方更注重內地評級機構，所以穆迪降級對內地債市及整體市場信心影響輕微。

楊孝強表示，中國主權評級即使被降，但現時仍在A1的高級別，亦在投資級別上，相信大型投資者如保險公司等，亦可繼續投資於中國國債。「百達認為內地債務問題並不嚴重，亦見政策推動減少理財產品等成效漸現，對在岸債市場仍有信心。」

現時只有不足3%外資有參與在岸債市，Collins認為，外資買內地債券時一般會考慮流動性、估值水平、息率回報等，基於內地債券與歐美債券的關聯度較低，不少外資都會用作對冲工具，隨着投資渠道不斷增加，外資持有內地債券的比例將逐步提高。

「過去5年中國債市高速成長，現已成為全球第三大債市，預期2020年中國債市規模增至10萬億至12萬億美元（約78萬億至94萬億港元）。」

人民幣去年被納入特別提款權（SDR）籃子貨幣，佔比達10.9%，惟現時全球央行僅2%資產投資於人民幣債券。楊孝強指，未來央行買在岸債的規模料會有增無減，加上在岸債債息較不少發達地區更高，被動式基金及主動式基金均有意參與。他透露，5年期中國國債息率達3.65厘，同期美國國債息率僅得1.79厘，而5年期Aaa國企債有4.8厘回報，亦高於同等級別的美國企業債。
https://hk.news.yahoo.com/兩大基金-穆迪降級-外資照捧內地債-225523213--finance.html
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